近期港口行情如何变化？

摘要： 总体来看，当前全球港口市场呈现出“冰火两重天”的格局：中国港口因内需疲软和出口竞争加剧而面临压力，运价和吞吐量增长乏力；而欧美主要港口则因供应链恢复、库存回补以及潜在的“关税风险”...

总体来看，当前全球港口市场呈现出“冰火两重天”的格局：中国港口因内需疲软和出口竞争加剧而面临压力，运价和吞吐量增长乏力；而欧美主要港口则因供应链恢复、库存回补以及潜在的“关税风险”而显得相对活跃,吞吐量稳步回升。

以下是分区域的详细解读：

中国港口市场：内忧外患，承压前行

中国港口市场的核心矛盾在于“供给端产能过剩”与“需求端疲软”之间的冲突。

货物吞吐量：整体平稳，结构性分化明显

• 集装箱吞吐量： 增速明显放缓，根据交通运输部数据，2025年1-4月，全国港口完成集装箱吞吐量08亿标箱，同比增长0%，这一增速虽然为正，但相比前几年的高速增长已大幅回落，且低于疫情前水平。
  • 内贸箱： 表现相对较好，主要得益于“以旧换新”等消费刺激政策对家电、汽车等商品运输的拉动。
  • 外贸箱： 增长乏力,是主要拖累因素。
• 干散货吞吐量： 震荡调整。
  • 铁矿石： 受房地产行业持续低迷影响，铁矿石进口量增长乏力，港口库存处于高位,压港现象时有发生。
  • 煤炭： 受“迎峰度夏”预期和国内能源保供政策影响，煤炭进口量保持高位，港口库存处于历史同期较高水平,对港口作业形成支撑。
  • 粮食： 受国内养殖业需求恢复及饲料生产需求拉动,粮食进口量保持稳定增长。

运价行情：集运市场“高台跳水”，BDI指数低位徘徊

• 集装箱运价： 这是近期市场最大的焦点。
  • 现状： 自2025年底以来，欧线、美线等主要远洋航线运价经历了“断崖式”下跌，上海出口集装箱运价指数（SCFI）已从去年高点回落超过70%，欧线、美线的即期市场运价已跌至成本线附近,部分航司甚至出现亏损。
  • 原因：
    1. 需求端： 欧美通胀高企，消费需求疲软，零售商库存去化进程缓慢,新订单减少。
    2. 供给端： 前期大量新船交付，运力供给过剩严重，虽然部分航司采取了“停航、减速”等措施,但效果有限。
    3. 竞争端： 中东等新兴航运公司凭借低成本优势加入竞争,进一步加剧了价格战。
• 干散货运价：
  • 现状： 波罗的海干散货指数（BDI）长期在低位徘徊，反映全球干散货运输需求不振,铁矿石和煤炭运输是主要拖累。
  • 展望： 随着“金九银十”传统旺季和“迎峰度夏”的到来，煤炭和粮食运输需求有望阶段性回暖，或对BDI指数形成一定支撑,但大幅反弹的动力不足。

港口运营：竞争加剧，利润承压

• 吞吐量竞争： 各大港口集团（如宁波舟山港、上海港、青岛港等）为争夺有限的货源，在费率、服务等方面展开激烈竞争。
• 利润影响： 运价下跌直接冲击了港口的堆存、装卸等衍生业务收入，港口自身的人工、设备、折旧等固定成本较高，在吞吐量增速放缓的背景下,盈利能力面临挑战。

全球其他主要港口市场：复苏迹象与潜在风险

欧美港口：供应链瓶颈缓解，吞吐量回升

• 洛杉矶/长滩港（美国西海岸）： 作为北美最繁忙的港口，其吞吐量已从疫情期的严重拥堵中恢复，虽然罢工风险暂时解除，但工会谈判仍是潜在不确定性因素，整体来看，港口作业效率提升,船舶平均在泊时间缩短。
• 鹿特丹港（欧洲门户）： 作为欧洲第一大港，其吞吐量显示出稳定复苏迹象，欧洲经济在艰难中企稳，能源结构转型（如LNG接收）也为其带来了新的业务增长点,地缘政治风险和欧洲经济的脆弱性仍是主要挑战。

新兴市场港口：增长亮点

• 东南亚港口（如新加坡港、巴生港）： 凭借其优越的地理位置和作为区域转运中心的地位，受益于全球供应链的多元化转移,集装箱吞吐量保持稳健增长。
• 中东港口（如阿联酋杰贝阿里港）： 作为全球东西向贸易的关键节点，其战略地位日益凸显,吞吐量持续增长。

未来行情展望与关键影响因素

短期展望（未来3-6个月）：

1. 中国港口： 压力仍将持续。

   • 集运市场： 运价可能在低位震荡，触底反弹需要看到欧美消费数据实质性好转或航司大规模减舱,夏季传统旺季对运价的提振作用可能有限。
   • 干散货市场： 夏季用煤高峰和“金九银十”基建预期可能带来阶段性机会,但长期看仍取决于房地产和宏观经济的复苏力度。
   • 政策刺激： 中国政府可能会出台更多“稳增长、促外贸”的政策，如加大出口退税、优化营商环境等,这对港口市场是利好信号。

2. 全球港口： 复苏势头有望延续。

   • 供应链： 全球供应链已基本恢复畅通,港口拥堵不再是主要问题。
   • 地缘政治： 红海局势、俄乌冲突等地缘政治风险仍是影响航线和运价的最大“黑天鹅”事件，若局势恶化，部分航线将被迫绕行,推高成本和运价。

中长期关键影响因素：

1. 全球经济形势： 这是决定港口需求的根本，欧美能否实现“软着陆”，中国经济能否成功转型,将直接影响全球贸易总量。
2. 地缘政治风险： “去风险化”和“友岸外包”等趋势正在重塑全球贸易格局，这将对特定区域的港口（如东南亚、墨西哥）带来机遇,而对传统枢纽港构成挑战。
3. “关税风险”： 美国大选临近，若未来对中国商品加征更高关税，将直接冲击中国出口，并可能导致全球供应链加速转移,对全球港口布局产生深远影响。
4. 绿色转型与新技术： 港口自动化、数字化以及应对“碳关税”等绿色要求,将成为未来港口核心竞争力的体现。

近期港口行情的核心词是“分化”与“调整”。

• 对中国港口而言， 正经历一场“去产能、去库存”的痛苦调整期，短期内，在出口疲软和运价下跌的双重压力下，市场难言乐观，港口企业需要苦练内功，降本增效，并积极拓展内贸、物流、增值服务等新业务。
• 对全球港口而言， 后疫情时代的供应链红利正在消退，市场回归到更健康的平衡状态，未来的增长将更多地依赖于区域经济活力、地缘政治格局演变以及港口自身的数字化和绿色化转型能力。

对于市场参与者来说，需要密切关注宏观经济数据、地缘政治动态以及主要消费国的库存和零售数据,以判断市场拐点何时到来。