10月用电量同比大增10.4%，经济活力加速回升？

摘要： 数据解读：为什么增长这么快？4%的同比增长是多个因素共同作用的结果,我们可以从以下几个层面来理解：去年同期的低基数效应（重要原因）2023年10月情况： 去年10月，中国经济正处于...

数据解读：为什么增长这么快？

4%的同比增长是多个因素共同作用的结果,我们可以从以下几个层面来理解：

去年同期的低基数效应（重要原因）

• 2025年10月情况： 去年10月，中国经济正处于疫情后恢复的“疤痕效应”显现期，房地产持续低迷，工业生产和消费活动相对疲软,导致用电量基数较低。
• 影响： 今年在去年同期较低的基础上实现增长，计算出的同比增速会显得更高,这是10月数据亮眼的一个重要技术性原因。

工业生产的强劲复苏（核心驱动力）

• 制造业PMI重回扩张区间： 10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，时隔5个月重返荣枯线以上,表明制造业活动正在扩张。
• 高载能行业发力： 化工、钢铁、有色金属等高耗能行业是用电大户，这些行业在近期得到政策支持，产能利用率提升,直接拉动了工业用电量的快速增长。
• 出口产业链回暖： 随着海外需求回暖，出口订单增加，带动了相关制造业（如家电、电子、纺织等）的生产和用电需求。

消费市场的持续回暖（重要支撑）

• “金九银十”效应： 9月底至10月是传统的消费旺季，国庆假期“黄金周”期间，旅游、餐饮、购物、文娱等消费场景火爆,服务业用电量显著增长。
• 居民生活用电增加： 天气转凉，北方地区开始集中供暖，南方地区空调取暖需求增加,推高了居民生活用电量。

基础设施建设的稳定发力

• 虽然房地产投资依然是拖累项，但“三大工程”（保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设）等仍在稳步推进,对电力需求形成了一定的支撑。

分项数据亮点

根据国家能源局的数据,10月份用电结构也反映出经济运行的特点：

• 第一产业用电量： 同比增长6.8%,这主要得益于农业现代化的推进和农产品加工需求的增加。
• 第二产业用电量： 同比增长10.1%，这是拉动全社会用电量增长的主力军，特别是工业用电量同比增长10.2%,显示出工业生产的强劲动力。
• 第三产业用电量： 同比增长13.1%，增速最快，表明服务业复苏势头非常强劲,消费活力正在释放。
• 城乡居民生活用电量： 同比增长8.1%，增速较快,反映了民生需求的稳定增长和季节性因素影响。

关键看点：

• 第三产业用电增速（13.1%） 明显高于第二产业（10.1%）和全社会平均水平（10.4%），这说明经济结构正在优化，服务业对经济增长的贡献在提升,这是一个非常积极的信号。
• 工业用电量的两位数增长，为宏观经济的“压舱石”作用提供了有力证据。

数据背后的深层含义与影响

1. 经济向好的积极信号： 10.4%的用电量增长是观察经济的“晴雨表”之一，这一数据印证了三季度以来中国经济持续回升向好的趋势,增强了市场对四季度经济实现全年目标的信心。

2. 政策效果的初步显现： 近期一系列“稳增长、稳预期、稳信心”的宏观政策（如增发国债、设备更新改造、促进消费等）正在逐步落地并产生效果,工业生产和消费的回暖是政策见效的直接体现。

3. 能源需求面临压力： 用电量的大幅增长也意味着对煤炭、天然气等一次能源的需求增加，这给能源保供带来了压力，需要确保能源生产、运输和供应的稳定,以支持经济的持续复苏。

4. 未来展望：

   • 积极因素： 随着各项政策效果的进一步释放，以及“双十一”等消费节点的带动,预计四季度用电需求将保持增长态势。
   • 挑战因素： 房地产市场的企稳仍需时间，外部环境依然复杂多变,这些因素可能会对未来用电增长构成一定的不确定性。

10月份全社会用电量10.4%的高增长，是一个强劲的经济复苏信号，它不仅反映了工业生产的“回暖”，更凸显了服务业和消费的“火热”，表明中国经济在克服多重挑战后，内生动力正在增强，这一数据为2025年四季度的经济运行开了一个好头，也为实现全年发展目标注入了强心剂,需要继续关注政策的持续性和市场信心的进一步巩固。