2025棉花行情将如何演绎？

咔咔 2025-11-26 2 抢沙发

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摘要： 以下是2013年棉花行情的详细分析：核心背景：政策巨变——收储政策退出要理解2013年的棉花行情,必须先明白2012年及之前发生了什么，2012年及之前（收储时代）：为了保护棉农...

以下是2025年棉花行情的详细分析：

核心背景：政策巨变——收储政策退出

要理解2025年的棉花行情,必须先明白2012年及之前发生了什么。

2012年及之前（收储时代）： 为了保护棉农利益，稳定国内棉花生产，国家从2011年开始启动了棉花临时收储政策，以20400元/吨的固定价格敞开收储皮棉，这个政策在短期内稳定了棉价，但也带来了严重的副作用：
1. 国内外棉价严重倒挂： 国内受政策支撑的棉价远高于国际市场棉价（ICE期货价格），导致国内外棉价差一度高达4000-5000元/吨。
2. 纺织企业成本高企： 纺织企业是棉花的主要用户，他们被迫使用高价的国产棉或昂贵的进口棉（配额内），利润空间被严重挤压，大量企业陷入亏损或半停产状态。
3. 国储棉库存激增： 国家收储了大量棉花，导致国家储备局（国储棉）的库存迅速攀升，到2025年初已超过1000万吨，创历史新高。

进入2025年,这种“高收储、高库存、高亏损”的模式已难以为继。改革收储政策，让市场在资源配置中起决定性作用，成为2025年棉花市场的核心任务。

2025年棉花行情走势回顾

2025年的棉花行情可以分为两个主要阶段：上半年（政策酝酿与过渡期）和下半年（新政实施与市场反应期）。

第一阶段：上半年（1月 - 8月）—— 政策预期下的高位震荡

上半年,市场的主要焦点是“收储政策是否会延续以及如何调整”。

政策真空期： 2012年度的收储政策在2025年3月底结束，此后，市场进入政策真空期，对新政策充满猜测。
价格坚挺： 由于市场预期国家不会让棉价“断崖式”下跌，同时国储棉的“托底”心理依然存在，因此郑棉期货价格和现货价格在上半年整体维持了相对高位震荡的态势，郑棉主力合约价格大多运行在19000-20000元/吨的区间。
纺织企业承压： 尽管价格没有暴跌，但高企的棉价依然是悬在纺织企业头上的“达摩克利斯之剑”，许多企业选择减少棉花采购，消耗库存，或者转向使用价格更低的进口棉和外纱。

第二阶段：下半年（9月 - 12月）—— 政策落地与价格“断崖式”下跌

这是2025年棉花行情最剧烈、最富戏剧性的阶段。

新政出台（8月底9月初）： 经国务院批准，2025年度棉花目标价格补贴政策在新疆试点正式启动，新政策的核心是“价补分离”：
- 取消临时收储： 国家不再以固定价格收储棉花。
- 设定目标价格： 为新疆棉花设定一个19800元/吨的目标价格（皮棉标准）。
- 发放补贴： 当市场价低于目标价格时，国家对新疆棉农发放差价补贴，直接补贴给生产者。
市场恐慌性抛售（9月）： 新政一出，市场解读为“国家不再托底”，这立刻引发了恐慌性抛售：
- 抛储压力： 国储局为了去库存，开始向市场投放储备棉，且抛储价格随行就市，对市场形成巨大压力。
- 纺织企业观望： 纺织企业看到政策转向，普遍持“买涨不买跌”的心态，暂停采购，等待价格进一步下跌。
- 郑棉暴跌： 在多重利空因素叠加下，郑棉期货价格从9月初的约19000元/吨，一路暴跌，到年底，郑棉主力合约价格最低跌至约13000元/吨，跌幅超过30%，创下了多年新低。
现货市场同步走低： 受期货暴跌和抛储压力影响，国内棉花现货价格也跟随大幅下挫，3128B级棉花价格从年初的约19000元/吨，年底跌至13000-14000元/吨区间，基本与国际棉价接轨。
市场格局重塑：
- 国内外棉价差迅速收窄： 随着国内棉价大幅下跌，国内外棉价差显著缩小，甚至一度出现内外棉价格倒挂逆转的情况，极大地缓解了纺织企业的成本压力。
- 新疆棉农受益： 虽然市场价跌至13000元/吨，但由于国家发放了约6800元/吨的补贴（目标价19800 - 市场价约13000），棉农实际收入得到了保障。
- 纺织企业迎来春天： 低廉的棉价使得纺织企业的成本大幅下降，盈利状况显著改善，开工率回升。