ABS今日报价多少？

摘要： 与股票、债券等标准化金融产品不同，ABS的报价行情更为复杂，因为它不是一个单一的市场，而是一个由多种底层资产、不同期限和信用等级构成的庞大市场，我会从以下几个方面为您全面解析：AB...

与股票、债券等标准化金融产品不同，ABS的报价行情更为复杂，因为它不是一个单一的市场，而是一个由多种底层资产、不同期限和信用等级构成的庞大市场。

我会从以下几个方面为您全面解析：

1. ABS是什么？（快速回顾）
2. ABS的报价要素（看懂报价需要知道什么）
3. ABS的主要交易市场（在哪里看报价）
4. 如何解读ABS的报价行情（实际案例）
5. 影响ABS报价的关键因素

ABS是什么？（快速回顾）

资产支持证券 是一种固定收益产品，它将缺乏流动性但能产生可预见现金流的资产（如汽车贷款、信用卡应收款、住房抵押贷款、企业应收账款等）打包,形成一个资产池。

以这个资产池未来产生的现金流为偿付基础，向投资者发行证券，这个过程就叫资产证券化。

• SPV (特殊目的载体)：是连接原始资产和最终投资者的“防火墙”和“打包工具”。
• 原始权益人：如汽车金融公司、银行,是资产的最初持有者。
• 投资者：购买ABS的机构或个人。

ABS的报价要素（看懂报价需要知道什么）

一个完整的ABS报价,通常包含以下几个核心要素：

a. 代码/简称

• 格式：通常由交易所代码、发行年份、发行期数等组成，上交所的“19沪银ABS”、“20和讯ABN002”。
• 作用：唯一标识一只ABS产品,方便查询和交易。

b. 期限

• 定义：从产品成立日到最后一个本息兑付日的总时间。
• 常见期限：ABS的期限差异很大，短的几个月（如消费金融ABS），长的可达5-10年（如RMBS、CMBS）,报价时必须明确是哪个期限的券。

c. 信用评级

• 定义：由专业的评级机构（如中诚信、联合资信、上海新世纪等）对ABS产品的违约风险进行的评估。
• 等级：从最高的 AAA 到最低的 C/D，评级越高，风险越低,收益率通常也越低。
• 分层：一个ABS产品通常会被分为多个层级，称为优先级、中间级、次级。
  • 优先级：最先获得偿付，信用评级最高（通常是AAA）,收益率最低。
  • 次级：最后获得偿付，承担最高风险，没有评级或评级很低,但收益率也最高。
  • 中间级：介于两者之间。

d. 到期收益率

• 这是报价的核心！ 它表示投资者持有ABS至到期所能获得的年化回报率。
• 计算基础：基于当前的市场价格，将未来所有的现金流（利息和本金）进行折现,使得现值等于当前价格的折现率。
• 特点：期限越长、信用评级越低、市场流动性越差,其到期收益率就越高。

e. 到期日

• 定义：ABS产品本息全部偿付完毕的日期,这是计算收益率和久期的关键时间点。

f. 净价 / 全价

• 全价：ABS的市场交易价格，通常以100元面值为基准，如5元表示每100元面值的ABS售价为100.5元。
• 净价：全价扣除应计利息后的价格，银行间市场多用全价,交易所市场多用净价。
• 应计利息：从上一个付息日到交易日之间，ABS已经产生但尚未支付的利息,这部分利息需要由买方支付给卖方。

ABS的主要交易市场（在哪里看报价）

ABS主要在两个市场交易,报价方式和信息获取渠道有所不同。

a. 银行间债券市场

• 参与者：主要是机构投资者，如商业银行、证券公司、基金公司、保险资管等,个人投资者一般无法直接参与。
• 交易方式：以一对一的询价交易为主,交易双方通过交易系统或电话沟通达成协议。
• 报价信息：
  • 中国货币网：全国银行间同业拆借中心官网，是银行间市场最权威的信息发布平台,提供部分关键券种的报价和成交行情。
  • 彭博、路孚特：国际知名的金融数据终端，是机构投资者获取实时、全面ABS报价和深度分析的主要工具。

b. 交易所市场（上交所、深交所）

• 参与者：除了机构投资者，符合条件的个人投资者也可以参与,流动性相对较好。
• 交易方式：以集中竞价和协议大宗交易为主。
• 报价信息：
  • 交易所官网：上海证券交易所、深圳证券交易所官网的“债券”板块会公布ABS的实时行情、历史成交和公告信息。
  • 行情软件：同花顺、东方财富等软件的“债券”板块，可以方便地查询到交易所ABS的实时报价、涨跌幅、成交量等。

如何解读ABS的报价行情（实际案例）

假设您在行情软件上看到如下一条ABS报价信息：

解读：

1. 产品信息：这是“22上汽01”这只ABS，由“上汽集团”在2025年发行的,2025年6月15日到期。
2. 信用风险：它的信用评级是 AAA，说明信用风险极低,安全性非常高。
3. 投资回报：它的到期收益率是 85%，这意味着，如果您现在以市场价格买入并持有至2025年6月15日到期，您的年化回报率大约是2.85%。
4. 市场价格：它的净价是 25元，这意味着您每购买100元面值的债券，需要支付101.25元，价格高于100元，说明这只债券是溢价交易的。
5. 当日表现：相比上一个交易日，它的价格上涨了 15元，在债券市场，价格上涨通常意味着收益率下降（两者呈反向关系）。

影响ABS报价的关键因素

ABS的收益率（价格）不是一成不变的,它会受到多种因素影响：

1. 基准利率变动：这是最核心的因素，当央行加息（如LPR、MLF利率上调），市场整体资金成本上升，新发行的ABS收益率会提高，而存量ABS的价格会下跌，以使其收益率与新券看齐,反之亦然。
2. 资产池质量：底层资产（如车贷的逾期率、房贷的违约率）的表现直接影响ABS的现金流稳定性，如果资产池质量恶化，市场会要求更高的风险溢价，导致ABS价格下跌，收益率上升。
3. 市场流动性：当市场资金紧张时，投资者会抛售资产换取现金，ABS的流动性会变差，卖盘增多，价格下跌，反之，在资金宽松时期，价格会上涨。
4. 信用利差：指ABS收益率与无风险利率（如国债收益率）之间的差额，市场风险偏好下降时，投资者会要求更高的风险补偿，信用利差会走阔，ABS收益率上升，价格下跌。
5. 产品自身特性：
   • 期限：期限越长，受利率波动影响越大，风险越高,收益率通常也越高。
   • 信用评级：评级越低，风险越高,收益率越高。
   • 增信措施：是否有差额支付、流动性支持、超额抵押等强增信措施,会极大影响其信用评级和定价。

ABS的报价行情是一个多维度、动态变化的市场，要理解它,您需要：

• 明确标的：看懂产品代码、期限、评级等基本信息。
• 抓住核心：到期收益率是衡量其投资价值的核心指标。
• 理解关系：价格和收益率呈反向关系。
• 分析动因：从宏观（利率、流动性）和微观（资产质量、信用利差）两个层面分析其价格变动的原因。

对于普通投资者，主要通过交易所市场参与，使用行情软件即可获取实时报价，对于机构投资者，则更多地活跃在银行间市场,并使用专业的金融终端进行深度分析。