集合竞价期间能实时看到成交吗？还是说都是虚拟匹配？

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摘要： 这是一个非常好的问题,也是很多新手投资者容易混淆的概念，简单直接的回答是：集合竞价不进行实时成交，而是集中一次性撮合成交，下面我来详细解释一下,并区分不同时段的集合竞价，核心概念：...

这是一个非常好的问题,也是很多新手投资者容易混淆的概念。

简单直接的回答是：集合竞价不进行实时成交，而是集中一次性撮合成交。

（图片来源网络，侵删）

下面我来详细解释一下,并区分不同时段的集合竞价。

核心概念：为什么不是“实时成交”？

“实时成交”指的是在交易时间内，你的买卖指令一旦发出，如果市场上存在相反方向的、价格合适的对手盘，就可以立刻成交，你挂单买入某只股票，当时卖一价是10元，你挂10.01元买入，那么你的单子会立刻和卖一的单子成交。

而“集合竞价”则完全不同，它的核心思想是“价格优先、时间优先”，但在一个特定的时间段内，不进行任何实际的买卖，而是将这段时间内所有的买入委托和卖出委托集中起来，进行一次性的“撮合”，形成一个唯一的成交价格。

这个唯一的成交价格需要满足以下三个条件：

（图片来源网络，侵删）

一旦这个“唯一价格”确定，所有高于或等于这个价格的买入委托，以及所有低于或等于这个价格的卖出委托，都会以这个统一的价格成交，未成交的委托，会自动进入9:30开盘后的连续竞价阶段。

A股市场在一天中有两个集合竞价时段,它们的规则和目的有所不同。

这是最主要、大家最熟悉的集合竞价，用于确定股票的开盘价。

9:15 - 9:20 (自由申报阶段)
（图片来源网络，侵删）
- 你可以下买单或卖单,也可以撤销你之前下的单。
- 交易所的行情系统会实时显示一个“参考价”，这个价格是根据当前所有未撤销的委托计算出的虚拟开盘价（即满足上述三个条件的那个价格）。但这只是参考，不代表最终成交价，因为你随时可以撤销单子。
9:20 - 9:25 (不可撤单阶段)
- 你仍然可以下买单或卖单,但不能撤销任何单子。
- 行情系统会继续更新参考价,这个阶段的参考价比9:15-9:20时更接近最终的开盘价，因为委托单不能再被撤走，变得更加稳定。
9:25 (撮合产生开盘价)
- 交易所主机以9:25那一刻所有有效的委托为基础，进行一次性集中撮合，产生唯一的“开盘价”。
- 9:25 - 9:30 (静默期)
  - 这5分钟内,你不能下单，也不能撤单。
  - 交易所根据撮合结果,将成交数据发送给券商，你的软件上会显示“已成”或“部分成交”。
  - 这就是为什么你感觉不到“实时成交”的原因——所有成交都是在9:25这一瞬间完成的。
9:30 (开盘进入连续竞价)

所有未成交的委托单,自动进入连续竞价系统，开始按照“价格优先、时间优先”的原则进行实时逐笔成交。

这个阶段的集合竞价用于确定股票的收盘价。

假设股票“科技A”在集合竞价期间收到了以下委托：

现在我们来测试不同的“虚拟开盘价”：

如果定在10.00元成交：
- 所有等于或低于10.00元的卖单（9.90, 9.95, 10.00）共6000股都会成交。
- 所有等于或高于10.00元的买单（10.00, 10.05, 10.10）共6000股都会成交。
- 成交量 = 6000股。
如果定在9.95元成交：
- 所有等于或低于9.95元的卖单（9.90, 9.95）共4000股都会成交。
- 所有等于或高于9.95元的买单（10.00, 10.05, 10.10）共6000股中，只有4000股能成交。
- 成交量 = 4000股。
如果定在10.05元成交：
- 所有等于或低于10.05元的卖单（9.90, 9.95, 10.00）共6000股都会成交。
- 所有等于或高于10.05元的买单（10.05, 10.10）共3000股都会成交。
- 成交量 = 3000股。

通过比较,00元这个价格产生的成交量最大（6000股），科技A”的开盘价就会被定为10.00元，所有在10.00元及以下价格挂单卖出的，以及10.00元及以上价格挂单买入的，都会以10.00元成交。