区块链的软顶与硬顶究竟如何划分？它们对技术落地有何本质影响？

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摘要： 这两个词都源于众筹领域，特别是首次代币发行，它们指的是一个项目在融资时设定的最低和最高资金目标，硬顶定义硬顶是指一个项目在众筹过程中绝对不能超过的最高融资额度，一旦达到这个数额，众...

这两个词都源于众筹领域，特别是首次代币发行，它们指的是一个项目在融资时设定的最低和最高资金目标。

硬顶

硬顶是指一个项目在众筹过程中绝对不能超过的最高融资额度，一旦达到这个数额，众筹活动就会立即结束，即使还有剩余的时间，参与者将无法再向该项目投入资金。

（图片来源网络，侵删）

对项目方而言：
- 控制融资规模： 防止融资金额过大，避免因管理超出预期的巨额资金而导致团队效率低下、内部腐败或项目方向偏离。
- 管理风险： 融资过多意味着未来需要实现更高的回报才能让投资者满意，这会给项目带来巨大的压力，硬顶有助于设定一个合理的、可实现的目标。
- 维持稀缺性： 在代币销售中，硬顶可以确保代币的总量不会因过度销售而稀释，从而保护早期投资者的利益，维持代币的稀缺性。
对投资者而言：
- 增加信任： 一个设定了合理硬顶的项目，表明团队有清晰的规划和风险控制意识，而不是盲目“圈钱”。
- 降低风险： 投资者可以确信，项目的融资规模是可控的，资金不会被滥用。

一个区块链项目计划通过ICO筹集资金,设定了硬顶为1000万美元。

软顶是指一个项目在众筹过程中必须达到的最低融资额度，如果众筹活动结束时，筹集到的资金没有达到软顶，那么项目方通常需要将所有已筹集的资金原路退还给投资者，这次众筹视为失败。

（图片来源网络，侵删）

对项目方而言：
- 确保项目可行性： 软顶是项目的“启动门槛”，它代表了开发项目最基本所需的资金，如果连这个最低目标都达不到，说明市场对该项目的信心不足，项目很可能无法成功启动。
- 保护投资者： 如果项目失败，退还资金可以避免投资者的资金被“套牢”在一个无法进行的项目中，这是一种对投资者的基本保护机制。
对投资者而言：
- 降低风险： 投资者知道，如果项目因资金不足而失败，他们的钱会拿回来，这大大降低了投资一个“半成品”项目的风险。
- 衡量项目信心： 软顶的达成情况是衡量市场对项目信心的一个重要指标，如果软顶很快达成，说明投资者看好该项目的前景。

还是上面的项目,设定了软顶为200万美元，硬顶为1000万美元。

为了更清晰地理解,我们可以用一个表格来对比软顶和硬顶：

特征	软顶	硬顶
定义	最低融资目标	最高融资目标
是否必须达到	是，如果未达到，项目失败，资金退还。	否，达到后即停止，但未达到也不影响项目继续（只要达到软顶）。
对项目的影响	未达到则项目无法启动，资金退还。	达到后融资立即停止，防止超额融资。
对投资者的意义	一种保护机制，确保资金不会因项目失败而打水漂。	一种信任信号，表明项目有清晰的规划和风险控制。
在众筹中的角色	“启动门槛” (Minimum Viable Target)	“天花板” (Maximum Cap)

你可以把一个区块链项目的众筹想象成预订一辆开往新大陆的探险船：

软顶：就是船的最低开船人数，如果预订人数不够（连船员和基本燃料费都凑不齐），船长（项目方）就会宣布取消航行，并退还所有人的船票钱（退款），因为这趟探险根本没有足够的资源开始。
硬顶：就是船的最大载客量，一旦船满了（达到硬顶），即使还有很多人想买票，售票处也会关闭，不再接受新的预订，这确保了船不会超载，航行安全可控。

在评估一个区块链项目时,仔细研究其软顶和硬顶的设定，以及它们之间的比例，可以帮助你判断项目的规划是否合理、团队是否靠谱，从而做出更明智的投资决策。