2025年焦炭行情会先涨后跌吗？

咔咔 2025-11-08 3 抢沙发

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摘要： 2013年的焦炭市场是典型的“熊市”行情，整体呈现“高供给、高库存、低需求、低价格”的“两高两低”格局，价格重心持续下移,企业盈利状况普遍不佳，核心观点：熊市贯穿全年，供需失衡是主...

2025年的焦炭市场是典型的“熊市”行情，整体呈现“高供给、高库存、低需求、低价格”的“两高两低”格局，价格重心持续下移,企业盈利状况普遍不佳。

核心观点：熊市贯穿全年，供需失衡是主因

2025年焦炭市场的核心矛盾在于严重的供需失衡，粗钢产量持续高位，对焦炭存在刚性需求；但另一方面，焦化行业产能过剩问题极为突出，同时钢铁行业不景气，打压焦炭采购价格，导致市场陷入“增产不增收”的困境。

行情走势分阶段详解

我们可以将2025年的焦炭行情大致分为三个阶段：

第一阶段：一季度——延续弱势，震荡探底

年初（1-2月）： 市场延续2012年底的疲软态势，春节前后，下游钢厂开工率不高，采购积极性低，焦化厂库存持续累积，价格承压，焦炭期货上市初期（3月22日上市）,也反映了现货市场的悲观预期。
3月： 春节后下游复工，需求出现短暂回暖，焦炭价格有小幅反弹，但好景不长，由于反弹力度有限，且钢厂自身库存也处于高位，补库需求并未持续，价格很快重回跌势，3月底，焦炭期货上市，成为市场新的风向标,上市初期便呈现弱势。

本阶段特点： 需求疲软，库存压力大，价格在弱势中尝试反弹但失败,为全年的下跌趋势定下基调。

第二阶段：二季度——需求旺季不旺，加速下跌

4-6月： 传统上这是钢铁和焦炭的需求旺季，2025年的“旺季”特征并不明显。
- 需求端： 虽然粗钢产量保持高位，但钢铁行业利润微薄，钢厂为控制成本，不断打压焦炭、焦煤等原料的采购价格，钢厂自身库存也维持在较高水平，对焦炭的采购以按需补库为主,缺乏主动囤货的意愿。
- 供给端： 焦化行业产能过剩问题依旧严重，尽管部分落后产能被淘汰，但整体供应量依然庞大，焦化厂为维持生产,不得不降价出货。
- 宏观环境： 国内外经济复苏乏力，特别是房地产市场调控政策持续，对钢材终端需求形成压制,间接影响了焦炭需求。

本阶段特点： 旺季需求未能兑现，钢厂打压价格意愿强烈，焦炭价格进入加速下跌通道,屡创年内新低。

第三阶段：下半年——弱势震荡，底部徘徊

7-9月： 进入下半年,市场进入底部震荡阶段。
- 利多因素： 部分地区开始执行较为严格的环保政策，对焦化企业限产，这在一定程度上缓解了供应压力，焦煤价格也出现下跌，焦化厂成本下移,为焦炭价格提供了一定的支撑。
- 利空因素： 钢材社会库存和钢厂库存依然偏高，钢厂盈利状况没有实质性改善,对焦炭的采购价格保持压制态势。
- 市场博弈： 焦炭价格在成本支撑和需求压制之间反复拉锯，呈现低位震荡的格局,但整体重心仍在缓慢下移。
10-12月： “金九银十”的传统旺季再次落空，四季度需求并未出现明显好转，北方冬季环保限产力度加大，但需求端的疲软更为突出，年底，市场对来年经济预期依然谨慎，焦炭价格在年底前再次小幅下探,全年行情以弱势收官。

本阶段特点： 环保限产提供短期支撑，但需求疲软是长期主题，市场在底部区间反复震荡,缺乏持续上涨的动力。

影响2025年焦炭行情的主要因素分析

供给端：产能严重过剩

这是2025年乃至之后几年焦炭市场最核心的利空因素，尽管国家一直在淘汰焦化落后产能，但总产能依然巨大，开工率维持在较低水平,导致市场供应压力巨大。
需求端：钢铁行业不景气

作为焦炭的下游，钢铁行业是决定其需求的关键，2025年，钢铁行业面临“产能过剩”和“环保压力”双重困境，钢材价格低迷，钢厂利润微薄甚至亏损，钢厂为了生存，必然会向下传导成本压力,持续压制焦炭采购价。
成本端：焦煤价格下跌

2025年，国内煤炭市场也处于下行周期，焦煤价格持续下跌，这为焦炭价格提供了一定的成本支撑，但无法扭转因供需失衡导致的下跌趋势,焦化厂的利润空间被严重挤压。
政策与环保因素
- 环保政策： 2025年是环保政策趋严的元年，特别是《大气污染防治行动计划》（“大气十条”）的出台，对京津冀、长三角、珠三角等区域的污染企业提出了更高要求，部分焦化企业因环保不达标而被限产或停产，这在短期内减少了市场供应,对价格形成支撑。
- 淘汰落后产能： 政府持续推进焦化行业淘汰落后产能，但实际效果被新增产能所抵消,未能从根本上改变供需格局。
宏观经济与期货市场影响
- 宏观经济： 2025年中国GDP增速放缓至7.7%，经济复苏基础不牢，固定资产投资增速放缓,房地产和基建等用钢行业需求增长乏力。
- 焦炭期货： 3月22日，焦炭期货在大连商品交易所上市，期货价格发现和套期保值功能开始发挥，为现货市场提供了新的定价参考和风险对冲工具,但其上市初期也加剧了市场的看空情绪。