跨年度行情会否延续？2025年春季行情何时启动？

咔咔 2025-10-31 4 抢沙发

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摘要： 什么是“跨年度行情”？定义：“跨年度行情”特指在每年最后一个季度（通常是第四季度）启动，并能够持续到下一年第一季度的持续性上涨趋势，它不是指某一天的波动，而是指一个持续时间较长、幅...

什么是“跨年度行情”？

定义： “跨年度行情”特指在每年最后一个季度（通常是第四季度）启动，并能够持续到下一年第一季度的持续性上涨趋势，它不是指某一天的波动，而是指一个持续时间较长、幅度较大的上升波段。

通俗理解： 就是投资者期望在每年年底，市场能发动一波“吃饭行情”，这波行情能跨过新年，让持仓者“过年”,并成为新一年的良好开端。

这种预期的形成，背后有深刻的逻辑支撑，主要可以分为“预期驱动型”和“基本面驱动型”两大类。

年底效应与春季躁动：
- 年底效应： 机构投资者为了做出漂亮的年度成绩单，会有“排名战”的需求，在12月份积极拉升重仓股,形成一波小高潮。
- 春季躁动： 这是A股一个非常经典的现象，通常指每年1月至3月，由于经济数据真空期、政策预期升温、新年新开工等因素，市场容易出现一波上涨行情，跨年度行情常常被视为“春季躁动”的序曲。
政策预期：
- 中央经济工作会议： 每年12月初召开的中央经济工作会议，会为下一年度的经济工作定调，市场会提前博弈会议释放的积极信号，如财政政策加码、货币政策宽松、产业扶持政策等,从而提振市场信心。
- 两会预期： 跨年度行情的资金也会提前布局即将在次年3月召开的全国两会,预期会有新的改革方案和产业政策出台。
资金面季节性宽松：
- 机构调仓： 年末是公募基金等机构调仓换股的关键时点，他们会卖出表现不佳的股票，买入来年看好的板块,从而带来增量资金。
- 年底奖金入市： 年终奖发放后，部分个人投资者会将其投入股市,为市场带来新的活水。
- 外资（北向资金）动向： 国际投资者通常会基于对中国经济前景的判断，在年底和年初进行资产配置,他们的流入会形成重要推动力。

经济复苏预期：

如果宏观经济数据在第四季度出现企稳回升的迹象（如PMI重回荣枯线以上、出口数据好转等），市场会预期经济将在下一年迎来复苏，企业盈利将改善,这是跨年度行情最坚实的基石。
业绩预告催化：

A上市公司会在1月份集中发布上一年度的业绩预告，如果大部分公司业绩超预期，尤其是核心资产和行业龙头，将直接点燃市场的做多热情,为行情提供基本面支撑。

虽然“跨年度行情”并非每年都准时上演,但在很多年份都留下了深刻的印记。

成功案例：
- 2025年底-2025年初： 这是最经典的一次，在“改革牛”的预期下，市场从11月开始启动，以券商板块为先锋，一路高歌猛进，完美跨年,并最终引爆了波澜壮阔的大牛市。
- 2025年底-2025年初： 在全球经济从疫情中复苏的背景下，以新能源、白酒、光伏为代表的“核心资产”抱团取暖，推动指数持续上涨,实现了漂亮的跨年度行情。
失败或未遂案例：
- 2025年底： 当时受中美贸易摩擦、金融去杠杆等多重利空影响，市场持续低迷，虽然12月有一波“政策底”反弹，但力度有限，未能形成真正的跨年度行情,反而是开启了新一年的下跌。
- 2025年底： 市场对经济复苏的预期较强，但受疫情反复、房地产风险等影响，信心不足，行情一波三折,最终未能形成普涨的跨年度行情。

历史规律总结：

如果您认同这种可能性,可以从以下几个方面进行思考和布局：

心态上：保持理性，不盲目跟风

“跨年度行情”是一个美好的预期，但不是必然规律，不要因为“别人都在说”而盲目入场,首先要评估当前的市场环境和基本面是否支持这种行情。
策略上：先“防守”再“进攻”
- 防守（仓位控制）： 在行情启动初期，不要满仓梭哈，可以保持一定仓位，留有余地，以应对不确定性，设置好止损点,保护本金安全。
- 进攻（方向选择）： 关注市场共识度高的方向,这些方向更容易形成合力。
方向上：聚焦核心板块
- 政策受益板块： 紧密关注中央经济工作会议和两会政策，重点关注大金融（券商、保险）、新基建（数字经济、人工智能）、高端制造等领域。
- 业绩确定性板块： 寻找业绩预告超预期、行业景气度高的板块，如消费（白酒、医药）、新能源（光伏、储能）等。
- 高股息板块： 在市场波动较大或方向不明朗时，部分稳健型资金会流向分红稳定、估值较低的高股息板块（如银行、煤炭、公用事业）,作为防御和配置。
时机上：关注关键节点
- 12月初： 关注中央经济工作会议的定调,这是重要的政策信号。
- 12月中下旬： 观察年底资金面变化和机构调仓动向。
- 次年1月： 关注上市公司业绩预告,以及春季躁动行情的发酵。