今年芝麻行情会涨还是跌？

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摘要： 总体来看,2024年国内芝麻市场呈现“高开低走，震荡偏弱”的态势，上半年受陈粮见底、新季减产预期等因素支撑，价格一度高位运行；但进入下半年，随着新作逐步上市，供应压力增大，叠加需求...

总体来看,2025年国内芝麻市场呈现“高开低走，震荡偏弱”的态势，上半年受陈粮见底、新季减产预期等因素支撑，价格一度高位运行；但进入下半年，随着新作逐步上市，供应压力增大，叠加需求端表现疲软，价格重心持续下移。

下面我们从几个关键维度进行详细解读：

年度行情回顾与阶段划分

上半年（1月-6月）：高位震荡，支撑强劲

背景： 上一年度（2025年）国内芝麻因主产区河南、安徽等地遭遇严重干旱，导致大幅减产，陈粮库存消耗殆尽，市场供应处于历史低位。
走势特点：
- 价格坚挺： 由于“青黄不接”，现货供应非常紧张，无论是河南白、湖北白还是进口芝麻，价格都维持在相对高位。
- 进口依赖度高： 国内供应不足，使得进口芝麻（尤其是非洲苏丹、埃塞俄比亚等国）成为市场补充的主力，但受国际运费、汇率等因素影响，进口成本也较高，进一步支撑了国内价格。
- 市场心态： 贸易商和下游企业普遍看好后市，对新季作物的减产预期较强，持货意愿较高，市场流通货源偏少。

下半年（7月-至今）：新季上市，价格下行

背景： 新季芝麻开始陆续上市，市场关注点从“陈粮稀缺”转向“新粮供应”，宏观经济环境及下游消费需求的不确定性增加。
走势特点：
- 新粮上市压力： 7月份以来，河南、湖北等主产区新芝麻开始收割上市，虽然单产和品质可能仍受去年干旱影响，但市场供应量显著增加，打破了上半年的紧张格局。
- 价格重心下移： 随着新货到货量增多，贸易商采购心态趋于谨慎，部分急于回笼资金的贸易商开始降价出货，导致现货价格逐步回落。
- 需求端疲软： 作为芝麻主要消费领域的食品加工业（如糕点、烘焙、糖果等）和榨油行业，今年需求表现一般，消费复苏不及预期，企业采购以刚需为主，补库意愿不强，对价格上涨的支撑有限。
- 进口补充持续： 进口芝麻价格相比国内新货仍有一定优势，持续对国内市场形成补充，抑制了价格的反弹空间。

供应端：国内减产与进口补充的博弈

国内减产（利多因素）： 2025年的严重干旱是今年上半年价格高企的最根本原因，虽然今年新作已上市，但总产量恢复仍需时间，国内供应自给率低的局面没有根本改变。
进口依赖（利空/中性因素）： 中国是全球最大的芝麻进口国，进口量占总消费量的80%以上，今年非洲主产国（苏丹、尼日利亚等）天气总体正常，产量预期良好，这为国内市场提供了充足的货源，有效缓解了供应紧张，成为抑制价格上涨的关键因素。

需求端：消费复苏乏力，需求端表现平淡

成本端：种植成本与物流成本

政策与市场情绪

综合来看,未来几个月芝麻市场预计将延续“供强需弱”的格局，价格可能以震荡偏弱为主。

短期（未来3-6个月）：
- 供应压力仍存： 新季芝麻将集中上市，市场供应量充足，贸易商和油厂将根据采购成本和销售情况灵活定价，预计价格仍有下行空间。
- 需求难有起色： 在传统消费旺季（如中秋、春节）到来前，下游企业可能会进行备货，或对价格构成一定支撑，但大幅上涨的动力不足。
- 关键看点：
  1. 进口成本变化： 如果国际芝麻价格因某些因素（如主产国出口政策、极端天气）大幅上涨，将传导至国内，成为托底价格的重要因素。
  2. 下游补库节奏： 关注大型食品企业和油厂的库存水平和采购策略，他们的集中采购行为可能会阶段性拉动价格。
  3. 天气对新季质量的影响： 后期天气是否会影响新作的品质和储存，进而影响其价格。
中长期（2025年）：
- 关注新作面积与天气： 如果今年芝麻种植效益不佳，可能导致明年种植面积减少，从而为市场带来新的供应预期变化。
- 消费趋势： 健康饮食理念的普及可能会持续推动对芝麻等健康油脂和食品的需求，这是一个长期利好因素。
- 进口格局： 国际地缘政治和贸易关系的变化，可能会改变芝麻进口的来源国分布和成本结构。