总数上限的区块链币，会因稀缺性引发抛售潮吗？

摘要： 这类加密货币的总供应量在创建时就被代码固定，永远不会增加，这与我们熟知的法定货币（如美元、人民币）不同，后者可以由中央银行根据经济政策无限“印制”，为什么要有上限？设定供应上限是许...

这类加密货币的总供应量在创建时就被代码固定，永远不会增加，这与我们熟知的法定货币（如美元、人民币）不同，后者可以由中央银行根据经济政策无限“印制”。

为什么要有上限？

设定供应上限是许多区块链项目的核心设计理念,主要基于以下几个原因：

1. 抗通胀和稀缺性

   

   • 核心逻辑：根据“稀缺性”原则，物以稀为贵，当一种资产的供应量有限且需求增长时,其价值理论上会上升。
   • 对比法币：法币可以无限增发，长期来看会面临通货膨胀（购买力下降），而总量恒定的数字货币，理论上可以抵抗这种通胀，使其成为一种“价值存储”（Store of Value）的资产,类似于黄金。

2. 可预测性和确定性

   投资者可以清楚地知道，在任何时候，这种货币的最大供应量是多少，这种透明度和确定性降低了不确定性,有助于建立信任。

3. 防止通货膨胀型“铸币税”

   • 在没有供应上限的系统中（或由中心化机构控制的系统），新发行的货币可以被创造者（如政府或项目方）无偿占有，这相当于对现有持有者的一种征税，称为“铸币税”。
   • 总量上限的设计将发行权交给了去中心化的网络（通过挖矿或质押）,避免了中心化机构滥发货币的可能性。

4. 激励网络参与者

   

   以比特币为例，其总量为2100万枚，新币通过“挖矿”产生，但矿工的奖励每约四年（一个“减半”周期）会减半，这种设计创造了一个可预测的、逐渐减少的发行模型，激励早期矿工为网络安全做出贡献，并随着时间推移,奖励逐渐转移到交易手续费上。

最著名的例子：比特币

比特币是“总量有上限”的代名词和鼻祖。

• 总量上限：2100万枚。
• 发行机制：通过“工作量证明”（PoW）机制,由矿工竞争记账来产生新币。
• 发行曲线：新币的发行速度不是线性的，而是遵循一个可预测的、逐渐减慢的曲线，大约每四年会发生一次“减半”（Halving），矿工的区块奖励会减少50%。
• 预计发行完毕时间：根据当前速度，预计在2140年左右，最后一枚比特币将被挖出，届时,比特币网络将完全依赖交易手续费来激励矿工。

为什么比特币的2100万枚上限是固定的？ 这个数字的设定源于其创始人中本聪在创世区块中的一段代码，被认为是一个象征性的、与黄金总量（约21万吨）相呼应的数字，旨在创造一种数字化的“黄金”。

其他著名的例子

除了比特币,许多主流加密货币也采用了总量上限的设计。

特殊情况和争议

1. “伪总量上限”或可变上限

   • 一些项目声称有总量上限，但通过社区治理（如“提案与投票”）可以修改规则，增加供应量，以太坊在“合并”前没有总量上限，但社区通过提案实施了“通缩机制”（EIP-1559），使其在特定情况下可能出现净通缩，这本质上是一种可变的、受社区治理的供应模型,而非绝对的代码上限。

2. 中心化发行的“稳定币”

   像USDT (泰达币) 和 USDC (美元币) 这类稳定币，其总量是中心化机构（公司）根据市场需求来增发的，目标是与美元1:1锚定，它们没有上限,但其价值稳定性依赖于发行方的储备金透明度和信誉。

3. “无限供应”的加密货币

   • 最典型的就是以太坊，在转向权益证明之前，以太坊没有总量上限，新币通过“挖矿”不断产生，转向PoS后，虽然新币的增发率大幅降低，但理论上仍然是无限的，这类货币的价值主张不在于稀缺性，而在于其平台功能（智能合约、DeFi、NFT等）。

“总数有上限的区块链币”是加密世界中一个非常重要的类别，它通过代码化的稀缺性，为用户提供了一种全新的、去中心化的价值存储和抗通胀资产，理解这个概念,是区分不同加密资产价值和潜力的第一步。