股票价格为何实时更新？背后机制与影响因素揭秘

摘要： 价格从哪里来？股票价格的实时更新，本质上是一个信息传递和撮合交易的过程，其源头是证券交易所，交易撮合核心：证券交易所（如中国的上海证券交易所、深圳证券交易所，美国的纽约证券交易所N...

价格从哪里来？

股票价格的实时更新，本质上是一个信息传递和撮合交易的过程，其源头是证券交易所。

1. 交易撮合核心：证券交易所（如中国的上海证券交易所、深圳证券交易所，美国的纽约证券交易所NASDAQ）是所有股票交易的中央市场，它拥有一个强大的计算机系统，称为交易撮合引擎。

   

2. 订单驱动：当您（或其他投资者）通过券商下单时（无论是买入还是卖出），这个订单并不会立即成交,而是先被发送到证券交易所的撮合系统中。

   • 系统会按照“价格优先、时间优先”的原则来处理所有订单。
   • 价格优先：出价最高（买方）和要价最低（卖方）的订单会优先被处理。
   • 时间优先：如果价格相同,那么谁先提交的订单谁就优先。

3. 成交与价格生成：当买方的最高出价与卖方的最低要价相等时，一笔交易就撮合成功了，这笔交易的成交价，就是最新的股价，只要有新的交易发生,股价就会更新。

实时更新的价格，本质上就是最新一笔成交的价格。

价格如何传递到您的屏幕上？

证券交易所生成的最新价格，并不会直接显示在您的手机或电脑上，它需要经过一个分发网络，这个网络的核心角色是金融数据供应商。

1. 交易所 -> 数据供应商：证券交易所会将所有最新的交易数据（成交价、成交量、买卖盘口信息等）通过高速专线，实时、不间断地发送给几家顶级的金融数据供应商。

   • 全球最主要的数据供应商有：
     • 路孚特：由彭博和汤森路透合并而成,是行业的绝对领导者。
     • 标普全球市场财智：提供全面的金融市场数据。
     • 万得：在中国市场占据主导地位,为国内各大金融机构和媒体提供数据。
     • 纳斯达克OMX：不仅运营交易所,也提供全球市场数据服务。

2. 数据供应商 -> 终端用户：这些数据供应商再将数据打包,通过付费的方式分发给下游的各类用户。

   

   • 券商和交易平台：您的券商（如同花顺、东方财富、富途等）向数据供应商购买数据，然后将其整合到您的交易软件中,这样您就能在APP或电脑软件上看到实时行情了。
   • 财经媒体网站和APP：如新浪财经、腾讯自选股、雅虎财经等，它们也购买数据,并向公众免费或部分免费地展示。
   • 专业交易终端：如彭博终端、路孚特Eikon，这些是价格极其昂贵的专业工具，供机构交易员使用，数据延迟极低（通常是零延迟或微秒级延迟）。
   • 数据API：开发者可以付费购买数据接口,将实时行情数据集成到自己的应用程序中。

您可以在哪里看到实时更新的股票价格？

根据需求的实时性和准确性不同,可以分为几个层次：

专业交易级（最高实时性）

• 特点：延迟极低（通常低于100毫秒，甚至微秒级），数据内容最全面（包含逐笔成交、深度行情等）。
• 用户：专业交易员、量化基金、投行等机构。
• 平台：彭博终端、路孚特Eikon、Wind资讯终端等。
• 成本：非常昂贵,每月费用可达数千甚至上万美元。

主流券商和金融终端（高实时性）

• 特点：对于普通投资者来说，已经完全满足“实时”需求，延迟通常在几百毫秒到一秒以内,足以进行正常的交易决策。
• 用户：绝大多数个人投资者。
• 平台：
  • 券商交易软件：如华泰证券的“涨乐财富通”、中信证券的“信e投”等。
  • 第三方行情软件：如同花顺、东方财富、富途牛牛、雪球等。
• 成本：通常是免费的（作为券商服务的附加）,或者有功能更强大的付费版本。

财经媒体和门户网站（标准实时性）

• 特点：数据基本准确，更新频率稍低，可能会有几秒到十几秒的延迟，但胜在使用方便,无需下载软件。
• 用户：只需要快速了解市场动态的普通用户。
• 平台：新浪财经、网易财经、腾讯自选股、雅虎财经等。
• 成本：免费。

一个重要的概念：“延迟”

您需要知道，您看到的“实时”价格，其实都是有延迟的,延迟的时间取决于您使用的工具。

• 专业级：< 1毫秒
• 券商/主流软件：几百毫秒 ~ 1秒
• 门户网站：几秒 ~ 几十秒

在绝大多数情况下，这点延迟对个人投资者的交易决策几乎没有影响，但对于需要利用微小价差进行高频交易的机构来说，延迟就是金钱,甚至是决定成败的关键。

股票价格实时更新的流程是：

交易所撮合交易 → 生成最新成交价 → 数据供应商获取并分发 → 券商/媒体等接收 → 最终显示在您的设备上。

作为个人投资者，您使用的券商APP或第三方行情软件，已经为您完成了从数据获取到展示的全过程,您看到的行情就是市场公认的标准实时行情。